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巴菲特如果投资互联网

发布时间:2020-06-28 12:38:01 阅读: 来源:不锈钢管厂家

互联网的投资几乎完全颠覆了巴菲特的价值投资,所以巴菲特完全不考虑,但这也不妨碍他成为全球第二富裕的人。

只是现在的投资者可能就没有这么幸运了,随着创业板的崛起,如果谁要想成为中国的巴菲特,也许对互联网的投资就是必需的。

有一次世界上最富裕的两个人比尔·盖茨和巴菲特一起出席活动,记者可不想放过这个机会,就问巴菲特,说“你看你和盖茨这么熟悉,但为什么不投资科技股呢?”巴菲特笑笑说:“这个问题很好,你可以问问比尔。”记者当然愿意问比尔·盖茨,巴菲特为什么不投资你们微软呢?比尔·盖茨回答:“我想我们微软可能18个月后就破产了,所以他不愿投。”

这就是比尔·盖茨一直表达的一个观点,像微软这样的科技公司离破产永远只有18个月,所以巴菲特没法爱上微软。

从去年底开始中国股市突然风格大变,今年以来创业板指数已经上涨50%,而沪深300却几乎原地踏步。投资者对此可以有不同的解读,但如果仍然无视这种变化,那么投资的收益可能会大大落后。

只是爱上以互联网为代表的科技股不是那么容易,因为三年前当创业板刚开时,投资者同样给予了极大的热情,有些当时的热门股如国民技术(300077,股吧)、汉王科技(002362,股吧)、海普瑞(002399,股吧)等仍然严重下跌,但也有像碧水源(300070,股吧)、华谊兄弟(300027,股吧)等却在经历了大幅下跌后,由于业绩的不断上涨,现在已再创新高。

中国大部分投资者对巴菲特的投资方法都比较熟悉和认同,如果简单总结这些原则就是滚雪球。首先找到一个很长的坡道,有很湿的雪,从很高的地方滚下来。用投资的话说就是:一长期投资、二投资有壁垒即护城河的企业、三以尽可能低的价格介入。

但如果投资科技股,价值投资似乎失效,首先是长期投资,正如比尔·盖茨所言,微软离破产永远只有18个月,比如随着苹果、三星的崛起,老牌科技股诺基亚市值下跌已经超过90%,而这个时间也就三年左右,这三年的时间,苹果的市值最高曾达到全球总市值的1/70。

一切变化都是短时间内完成的,这与巴菲特投资诸如吉列这种类型股票的想法完全不同。巴菲特曾对自己的爱股这样评论:一想到晚上,胡子会在每个成年男子的脸上生长,我就会睡得很踏实,因为第二天他们会用吉列剃须刀。

其次是所谓护城河无用,因为竞争者根本就不竞争只是取代。

三年多前当乔布斯推出iPad的时候,大家都不大看好,因为亚马逊推出了只有199美元的电子书并大热,中国的汉王科技也在那个时候业绩暴涨。当记者问乔布期如何看待电子书时,乔布期只是简单地说,将来人们是不阅读的。这个评论就是科技股竞争的最重要特点跨界竞争。

当手机是一种移动互联终端,打电话只是其中一种功能时,传统手机就不需要了,甚至连一般的数码相机也不需要了。

同样iPad是一个移动助手,娱乐、阅读、教育无所不包,单独的阅读当然是不需要的。

今年第一次赢利的Telsa的老板马斯科同样在记者采访时这样回答,“新能源汽车没有人做,所以我来做做看。”但他做的不是汽车,他做的是一种用电力做能源能的最大的移动互联终端,这样汽车就可以不需要了。就像中国的乐视网(300104,股吧),他们说电视是视频终端,做电视不需要赢利,视频是赢利点,这直接让股市中的传统电视制造商跌停。所以产品壁垒在这里没有保护作用,因为创新的产品直接把老的产品取代了。

最后是估值,就像亚马逊创始人杰夫·贝佐斯在访谈节目里对记者自嘲的那样,他说,“我知道你们怎么看我,我最擅长的就是不赢利。但就算过去十年亚马逊没有什么赢利,也不妨碍其市值超过1000亿美元。”

互联网公司的估值一直是个难题,由于其经营的假设不是永续经营,其赢利方式往往是先有客户,再有利润。所以市盈率的方法基本没用。以客户价值为基础的总市值估算可能管点用。所以无论是小米手机还是京东商城的私募估值都远远超过国内投资者的预期。

互联网的投资几乎完全颠覆了巴菲特的价值投资,所以巴菲特完全不考虑,但这也不妨碍他成为全球第二富裕的人。

只是现在的投资者可能就没有这么幸运了,随着创业板的崛起,如果谁要想成为中国的巴菲特,也许对互联网的投资就是必需的。

(作者系广发基金副总经理)

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